$TAO har stigit +27 % på 7 dagar medan större delen av marknaden blöder ut. När ljudet avtar börjar du se vad som faktiskt händer runt Bittensor: 1/$TAO Listning på Upbit Noteringen på Upbit (den största koreanska börsen) var inte bara ännu ett CEX-evenemang. Koreanska marknader drivs av momentum och är känsliga för likviditet. Volymen ökade och TAO kopplades loss medan BTC blödde. 2/ Institutionell positionering rör sig från narrativ → infrastruktur • Barry Silbert positionerar sig öppet runt Bittensor • DCG satsar kapital på decentraliserad AI • Yuma fokuserar specifikt på ekosystemet Samtidigt: • Grayscale lämnade in en S-1 (GTAO) • Bitwise ansökte om en TAO Strategy ETF • BitGo tillhandahåller institutionell vårdnad 3/ Styrningen går in i sin stresstestfas VD-strukturen är borta. Styrningen går nu till genom: • Ett förslagslager (Triumvirat) • Senatsröstning (toppdelegater) • Majoritetsgenomförande Om Q1-planerna håller rör styrningen sig ännu mer mot decentralisering med stake-vikt. 4/ Marknadsförings- och ekosystemdata Subnätdata: Det finns 128 aktiva $TAO subnät, med totalt ~5 miljarder dollar FDV och 18 %+ av $TAO redan låsta inne i subnät. $TAO staking-villkor: 67 %+ av den cirkulerande tillgången är staked (5,34 M vid roten och 1,92M vid subnät). Den totala emissionen överstiger 10,68 miljoner $TAO. Största aktiva bidragsgivare sett till visningar under de senaste 90 dagarna: @CryptoWizardd, @AltcoinDaily, @LLuciano_BTC, @DamiDefi, @MizerXBT, @BarrySilbert, @CryptoMichNL 5/ Min åsikt För en månad sedan var min tes: Post-halvering = darwinistiskt tryck på subnät och det har inte förändrats. Vad som har förändrats: Kapitalet börjar inse den stramande tillgången, institutionella spår och strukturell styrningsförändring. TAO vinner inte på grund av inlämningar. Den vinner om: • Subnät genererar verkliga flöden • Styrningen förblir funktionell • Kapitalet ser hållbar AI-infrastruktur De kommande 2–3 månaderna blir avgörande. Om subnetnivåvärde förstärks blir detta strukturellt. Om inte, förblir det cykliskt. Just nu? Det är ett av få AI-spel som visar styrka medan resten av marknaden blöder ut.

Data från: @taoapp_, @protokols_io och @taostats