$TAO ha subido un +27% en 7 días mientras la mayor parte del mercado sangra. Cuando el ruido se desvanece, comienzas a ver lo que realmente está sucediendo alrededor de Bittensor: 1/ Listado de $TAO en Upbit El listado en Upbit (el mayor intercambio coreano) no fue solo otro evento de CEX. Los mercados coreanos son impulsados por el momentum y son sensibles a la liquidez. El volumen se expandió y TAO se desacopló mientras BTC sangraba. 2/ El posicionamiento institucional se está moviendo de narrativa → infraestructura • Barry Silbert se está posicionando abiertamente alrededor de Bittensor • DCG está desplegando capital en IA descentralizada • Yuma se centra específicamente en el ecosistema Al mismo tiempo: • Grayscale presentó un S-1 (GTAO) • Bitwise solicitó un ETF de estrategia TAO • BitGo está proporcionando custodia institucional 3/ La gobernanza está entrando en su fase de prueba de estrés La estructura del CEO ha desaparecido. La gobernanza ahora funciona a través de: • Una capa de propuestas (Triunvirato) • Votación del Senado (principales delegados) • Ejecución mayoritaria Si los planes del Q1 se mantienen, la gobernanza se moverá aún más hacia la descentralización ponderada por participación. 4/ Marketing y datos del ecosistema Datos de subred: Hay 128 subredes activas de $TAO, con ~$5B de FDV total y más del 18% de $TAO ya bloqueado dentro de subredes. Condiciones de staking de $TAO: más del 67% de la oferta circulante está apostada (5.34M en Root y 1.92M en Subredes). La emisión total supera los 10.68M $TAO. Los mayores contribuyentes activos por vistas en los últimos 90 días: @CryptoWizardd, @AltcoinDaily, @LLuciano_BTC, @DamiDefi, @MizerXBT, @BarrySilbert, @CryptoMichNL 5/ Mi opinión Hace un mes, mi tesis era: Post-halving = presión darwiniana sobre las subredes y eso no ha cambiado. Lo que ha cambiado: El capital está comenzando a reconocer la oferta restringida, las vías institucionales y el cambio estructural en la gobernanza. TAO no gana por los archivos. Gana si: • Las subredes generan flujos reales • La gobernanza sigue siendo funcional • El capital ve una infraestructura de IA duradera Los próximos 2-3 meses serán decisivos. Si el valor a nivel de subred se acumula, esto se convierte en estructural. Si no, sigue siendo cíclico. ¿Ahora mismo? Es uno de los pocos proyectos de IA que muestra fortaleza mientras el resto del mercado sangra.

Datos de: @taoapp_, @protokols_io y @taostats