$PUNCH subiu 3x desde a minha última publicação! Agora sabemos por que os maiores detentores mantiveram a maior parte de suas reservas mesmo com uma MC de $15M. Como eu disse na época, uma forte convicção é essencial para identificar um corredor cedo. Entretanto, o token foi listado em duas CEXs: MEXC e KCEX. GG a todos que obtiveram lucro! 🤝

$TAO subiu +27% em 7 dias enquanto a maior parte do mercado sangra. Quando o ruído diminui, você começa a ver o que realmente está acontecendo ao redor do Bittensor: 1/ Listagem do $TAO na Upbit A listagem na Upbit (a maior exchange coreana) não foi apenas mais um evento CEX. Os mercados coreanos são impulsionados por momentum e sensíveis à liquidez. O volume aumentou e o TAO se desacoplou enquanto o BTC sangrava. 2/ O Posicionamento Institucional Está Mudando de Narrativa → Infraestrutura • Barry Silbert está se posicionando abertamente em torno do Bittensor • A DCG está alocando capital em IA descentralizada • A Yuma está focada especificamente no ecossistema Ao mesmo tempo: • A Grayscale apresentou um S-1 (GTAO) • A Bitwise solicitou um ETF de Estratégia TAO • A BitGo está fornecendo custódia institucional 3/ A Governança Está Entrando na Fase de Teste de Estresse A estrutura do CEO desapareceu. A governança agora funciona através de: • Uma camada de propostas (Triunvirato) • Votação no Senado (principais delegados) • Execução por maioria Se os planos do Q1 se mantiverem, a governança se moverá ainda mais em direção à descentralização ponderada por participação. 4/ Marketing & Dados do Ecossistema Dados de Subnet: Existem 128 subnets $TAO ativas, com ~$5B de FDV total e mais de 18% do $TAO já bloqueado dentro das subnets. Condições de staking do $TAO: mais de 67% da oferta circulante está em staking (5.34M na Root e 1.92M nas Subnets). A emissão total excede 10.68M $TAO. Maiores contribuintes ativos por visualizações nos últimos 90 dias: @CryptoWizardd, @AltcoinDaily, @LLuciano_BTC, @DamiDefi, @MizerXBT, @BarrySilbert, @CryptoMichNL 5/ Minha Opinião Um mês atrás, minha tese era: Pós-halving = pressão darwiniana sobre as subnets e isso não mudou. O que mudou: O capital está começando a reconhecer a oferta restrita, as infraestruturas institucionais e a mudança estrutural na governança. O TAO não vence por causa das solicitações. Ele vence se: • As subnets gerarem fluxos reais • A governança permanecer funcional • O capital ver uma infraestrutura de IA durável Os próximos 2–3 meses serão decisivos. Se o valor em nível de subnet se acumular, isso se tornará estrutural. Se não, permanecerá cíclico. Agora? É um dos poucos projetos de IA mostrando força enquanto o resto do mercado sangra.